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【推荐】理财周报安信证券关注盈利稳定和估值错配机会在四季度

时间:2023-01-16 来源网站:苹果财经网

理财周报:安信证券:关注盈利稳定和估值错配机会在四季度

理财周报:安信证券:关注盈利稳定和估值错配机会在四季度 更新时间:2010-6-22 0:19:17   通货紧缩和经济二次探底的极端预期可能出现在四季度,届时政策将会带来大投资机会

宏观经济判断:中国经济V形复苏的短周期已经告一段落。十年的重化工业周期正遭遇人口、资源、资金的三重约束,经济转型的压力将迫使经济增长中枢出现下移。

中国经济正站在上一轮周期末期、新一轮周期即将启动的转折点附近,在这样一个转折点附近,整个经济产生贸易盈余的能力基本已经消失。

首先,通货膨胀压力的洪峰已经过去或者正在过去,下半年一般消费物价指数会节节下降。到今年年底,一般消费物价指数的涨幅可能下降到2%-2.5%的水平。

其次,生产资料价格趋势的高点也正在出现,随后生产资料价格指数就会经历非常大幅度的下降。到今年年底,生产资料价格指数的涨幅将下降到零,这意味着企业盈利能力、制造业、工业企业盈利能力在普遍下降,意味着未来盈利增速将大幅度下降。

从经济增长角度看问题,今年二季度以后经济增长率同比会下降,在今年四季度会下降到8.5%-9%之间的水平。

宏观经济:今年第三和第四季度经济增速会出现下降。

由于内外不确定性的上升和房地产市场的调控,同时实体经济领域私人投资意愿也在下降,这两种下降共同影响在于实体经济领域对资金的需求。

在实体经济对资金需求层面上,今年三季度以后肯定处在比较快的减速趋势之中。从资金的供应层面上来看,在今年第四季度以后,贸易盈余能够重新恢复增长,将对资金层面产生比较明显的支持,

预计A股市场短期企稳,上证综指在2600-2800点之间构筑短期平台,中期趋势未定。

短期建议关注一些超跌反弹的机会,中长期配置取向为盈利稳定、业绩超预期和估值错配.

投资策略:关注装备制造业升级

关于机械行业投资策略分两条主线:重大装备制造业和新型战略产业。重大装备制造业中选择具有垄断优势,同时处在产业升级和结构优化过程中的龙头企业,新型战略产业中选择轻资产,同时具有高技术和高增长的成长性企业。

大型铸锻件是重大装备制造业的基石。核电、风电设备对大型铸锻件需求较为旺盛,国际市场也有潜力,可望成为重装行业传统业务之外的新增长点。未来2-3年大型铸锻件的市场规模约在300亿-400亿元,重点推荐中国一重和二重重装。

高铁建设拉动设备需求,国内固定资产投资进入高峰期,动车组需求空间巨大,车辆设备等随之攀升。非公经济36条也为民间资金介入打开了通道,使后续的规划扩展有了潜在资金的支持。重点推荐中国南车和中国北车。

轻资产、高技术、高增长为特点的新型战略产业潜力巨大。我国装备制造业正处在升级转型的关键时期,自主创新是获得持续发展动力有效途径,拥有高技术、具备高增长潜力的企业机会较大,重点推荐机器人 、杰瑞股份和南风股份。

看好行业:看好低端消费品

行业配置方面,相对看好低端消费品,因为低端消费品与低端劳动力的刚性需求紧密相关,而高端消费品通常与资产泡沫相关;中游相对看好产能扩张缓慢的制造业;上游继续看好原材料瓶颈相关的稀缺资源。

建议超配的行业包括农产品 、能源、钢铁、建材、交通运输设施、商业零售和家电。

另外,看好低碳经济以及新疆和上海两个区域板块。

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